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第二季度后期鋼市將重聚反彈動(dòng)力

2015-04-27 09:17    來(lái)源:

  第一季度,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有增無(wú)減,鋼材價(jià)格繼續(xù)下行,創(chuàng)下近10年以來(lái)的新低;市場(chǎng)需求增速繼續(xù)下降,鐵礦石、煤炭等原材料價(jià)格也屢屢跌破前期低點(diǎn),但價(jià)格下降所帶來(lái)的原料成本優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)化為鋼廠的盈利,鋼鐵行業(yè)仍面臨較為嚴(yán)峻的局面。

第一季度鋼市整體表現(xiàn)偏弱

  第一季度,鋼價(jià)先抑后揚(yáng),整體表現(xiàn)偏弱。

  今年初,在原料市場(chǎng)大幅下挫、供給壓力較大而需求尚未有效啟動(dòng)的情況下,鋼價(jià)延續(xù)了去年以來(lái)的下跌態(tài)勢(shì)。直到3月中旬,隨著下游需求逐步恢復(fù),加上新《環(huán)保法》實(shí)施及北京申冬奧環(huán)保組監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象增多,在鋼坯大幅反彈的帶動(dòng)下,除冷軋系之外的其他鋼材品種迎來(lái)一波短暫的反彈行情。這波反彈行情以京津冀為代表,短短兩周時(shí)間,北京市場(chǎng)的Ⅲ級(jí)螺紋鋼價(jià)格漲幅達(dá)到370元/噸,但漲勢(shì)未能持續(xù),面對(duì)下游需求難以有效跟進(jìn)、螺紋鋼期貨、鐵礦石和鋼坯價(jià)格大幅下挫的多重利空,3月底, 鋼材現(xiàn)貨價(jià)格再度出現(xiàn)回調(diào)?傮w來(lái)看,截至第一季度末,鋼材價(jià)格較年初下滑3%~15%,其中熱軋卷板、鍍鋅板、冷軋板、中板等品種跌幅較大,跌幅均在10%以上(見(jiàn)下表)。

  具體來(lái)看,第一季度,粗鋼產(chǎn)量有所回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1月~2月份,我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為13053萬(wàn)噸,同比下降1.5%。鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,3月下旬,鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.33萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.18%,創(chuàng)2013年1月下旬以來(lái)的旬度日均產(chǎn)量新低。第一季度粗鋼產(chǎn)量明顯下降與2015年1月1日開(kāi)始實(shí)施新《環(huán)保法》關(guān)系密切。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至3月2日,全國(guó)實(shí)施按日計(jì)罰案15件,個(gè)案最高罰款額達(dá)190萬(wàn)元人民幣,罰款總額達(dá)723萬(wàn)元;依據(jù)新法實(shí)施的查封、扣押案146件;實(shí)施限產(chǎn)、停產(chǎn)案122件;相關(guān)責(zé)任人移送行政拘留107起。而且,受新《環(huán)保法》的影響,生產(chǎn)受到影響的鋼鐵企業(yè)越來(lái)越多。3月上旬,山東臨沂有57家企業(yè)因環(huán)保設(shè)施未達(dá)標(biāo)被要求限期整改。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)曾抽樣調(diào)查全國(guó)274家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)(其中國(guó)企71家,占比26%;民企203家,占比74%),調(diào)查結(jié)果顯示,新《環(huán)保法》實(shí)施后,2月份鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)受到影響的產(chǎn)量明顯高于1月份,影響產(chǎn)量20%~30%的鋼鐵企業(yè)比例從5.1%增加至7.3%,影響產(chǎn)量30%~50%的鋼鐵企業(yè)比例依舊維持在0.7%;影響產(chǎn)量50%以上的鋼鐵企業(yè)比例從1.5%增加至2.6%。可見(jiàn),隨著環(huán)保執(zhí)法力度的逐漸加強(qiáng),鋼廠受到的影響日益明顯。

  鋼材出口方面,第一季度的絕對(duì)出口量仍然較高,但受退稅政策取消影響,含硼鋼出口下降明顯。海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,1月~3月份,我國(guó)鋼材累計(jì)出口2578萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)40.7%。1月份,我國(guó)取消含硼鋼出口退稅,但效果顯現(xiàn)有一定滯后,當(dāng)月我國(guó)仍出口鋼材1029萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)54.3%,單月出口量再創(chuàng)歷史新高。這主要是由于其中很大一部分來(lái)自于國(guó)內(nèi)鋼廠2014年11月~12月份所接的訂單。不過(guò),從2月份開(kāi)始,含硼鋼出口退稅政策取消的影響開(kāi)始顯現(xiàn),當(dāng)月我國(guó)鋼材出口781.3萬(wàn)噸,環(huán)比下降24.2%。其中,含硼鋼材出口僅99.8萬(wàn)噸,環(huán)比大降68%。3月份鋼材出口量環(huán)比繼續(xù)小幅回落至770萬(wàn)噸,但同比仍增長(zhǎng)13.9%。由于國(guó)內(nèi)鋼廠通過(guò)添加其他合金元素替代硼的方法,加上國(guó)內(nèi)鋼材出口報(bào)價(jià)確實(shí)仍具有明顯優(yōu)勢(shì),第一季度我國(guó)鋼材出口同比仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

  原料方面,價(jià)格跌幅雖比此前有所收窄,但鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況仍不樂(lè)觀。第一季度,除進(jìn)口礦外,原料價(jià)格下跌幅度較去年第四季度有所改善。截至3月底,進(jìn)口礦價(jià)格與年初相比,跌幅高達(dá)28.4%。其他原材料跌幅相對(duì)平穩(wěn),煉焦煤較年初下跌2.4%,跌幅較去年第四季度有所放緩。

  不過(guò),鋼廠盈利并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。1月~2月份,鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4957億元,同比下降14.19%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為-33.54億元,虧損面達(dá)52.48%,較去年同期擴(kuò)大1.98個(gè)百分點(diǎn)。其中2月份當(dāng)月虧損24.9億元,環(huán)比增虧16.2億元,鋼廠經(jīng)營(yíng)情況仍不樂(lè)觀。受用鋼行業(yè)增速趨緩和鋼材消費(fèi)淡季的影響,鋼材市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài),鋼材價(jià)格持續(xù)維持了下跌態(tài)勢(shì),使得鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨更大壓力。

第二季度有望先抑后揚(yáng)

  關(guān)于第二季度的市場(chǎng)走勢(shì),筆者認(rèn)為,第二季度初市場(chǎng)尚不具備反彈條件,但有望先抑后揚(yáng)。主要是基于以下幾方面的判斷:

  一是鋼廠復(fù)產(chǎn)跡象較為明顯,供應(yīng)壓力再度上升。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)209家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示,與3月份相比,4月份國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃達(dá)產(chǎn)率上升4.6%,螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板五大鋼材品種日均產(chǎn)量共計(jì)上升13.7萬(wàn)噸。4月份,除冷軋卷板計(jì)劃達(dá)產(chǎn)率有所下降之外,其他幾個(gè)品種計(jì)劃達(dá)產(chǎn)率均有所上升。其中,螺紋鋼日均產(chǎn)量增量最為明顯。反映出隨著礦價(jià)連創(chuàng)新低,鋼鐵企業(yè)盈利情況有所好轉(zhuǎn),鋼廠復(fù)產(chǎn)熱情上升。據(jù)此,預(yù)計(jì)4月份后期供應(yīng)壓力將再度加大。

  二是鐵礦石價(jià)格連創(chuàng)新低,成本支撐力度偏弱。近期,鐵礦石價(jià)格連續(xù)下行,4月1日,62%品位澳大利亞粉礦價(jià)格跌破50美元/噸大關(guān);4月10日,62%品位澳大利亞粉礦報(bào)價(jià)48.25美元/噸,較去年同期大幅下跌58.9%。鐵礦石價(jià)格大幅下跌,一方面是受環(huán)保執(zhí)法力度加大的影響,導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)受限,鐵礦石采購(gòu)數(shù)量下降。目前,進(jìn)口礦庫(kù)存平均使用天數(shù)仍處于24天的低位,這必然對(duì)鐵礦石價(jià)格形成打壓。另一方面,幾大礦山巨頭發(fā)貨量屢創(chuàng)單周歷史新高,國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存高企。3月27日,進(jìn)口礦港口庫(kù)存一度突破1億噸;4月10日雖回落至9737萬(wàn)噸,但仍處于相對(duì)高位,供給壓力仍不容小覷。

  三是房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇尚需時(shí)日。從1月~2月份的數(shù)據(jù)看,房地產(chǎn)行業(yè)房屋新開(kāi)工面積與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比跌幅分別為17.7%與31.7%,繼續(xù)大幅下降。3月18日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,全國(guó)70個(gè)大中城市中66個(gè)城市房?jī)r(jià)環(huán)比下降,上漲和持平的僅有4個(gè),與去年同期相比,70個(gè)大中城市中價(jià)格下降的更是達(dá)到了69個(gè)。特別是三、四線城市由于庫(kù)存壓力較大,房地產(chǎn)企業(yè)仍以去庫(kù)存為主,以價(jià)換量,投資意愿低迷。盡管目前多地陸續(xù)出臺(tái)公積金貸款松綁政策以刺激居民購(gòu)房需求,中長(zhǎng)期來(lái)看房地產(chǎn)市場(chǎng)有望緩慢復(fù)蘇,但短期來(lái)看,政策利好傳導(dǎo)至房地產(chǎn)行業(yè)尚需時(shí)日。

  此外,汽車(chē)行業(yè)需求也有所放緩。4月9日,中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2015年第一季度汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比分別增長(zhǎng)5.26%和3.9%,增速較2013年和2014年同期顯著下滑。這主要是由于商用車(chē)受到經(jīng)濟(jì)下行壓力和國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的影響,第一季度表現(xiàn)較差,拖累汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

  不過(guò),值得關(guān)注的是,第二季度鋼材市場(chǎng)仍存在一定的利好支撐。

  一是產(chǎn)量持續(xù)低增長(zhǎng)。自今年初新環(huán)保法實(shí)施以來(lái),各鋼廠的環(huán)保壓力空前加大。如前文所述,自3月中旬開(kāi)始,部分鋼廠便進(jìn)入了限產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài),使得我國(guó)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)低增長(zhǎng)。1月~2月份,我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降1.5%,預(yù)計(jì)后期產(chǎn)量在環(huán)保大棒和去產(chǎn)能的重壓下,即便鋼廠出現(xiàn)復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量增加幅度也十分有限,未來(lái)將持續(xù)維持低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),這將在一定程度上有助于減輕鋼市的供給壓力。

  二是社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降且處于低位。目前,鋼材社會(huì)庫(kù)存仍處于下降通道。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),截至4月10日,鋼材五大品種社會(huì)庫(kù)存總量為1466.3萬(wàn)噸,環(huán)比下降17.1萬(wàn)噸,降幅為1.2%。值得一提的是,目前的社會(huì)庫(kù)存水平比去年同期要低22.1%,顯示出目前庫(kù)存處于相對(duì)偏低水平,市場(chǎng)庫(kù)存壓力并不大。

  三是環(huán)保成本上升支撐鋼價(jià)。隨著環(huán)保執(zhí)法力度的加大,多地采取措施整治鋼廠環(huán)保問(wèn)題。如江蘇環(huán)保部門(mén)專(zhuān)門(mén)出臺(tái)文件對(duì)前階段環(huán)保不合格的個(gè)別鋼廠定向上調(diào)電費(fèi)。據(jù)了解,目前江蘇省內(nèi)的沙鋼、永鋼、中天鋼鐵、南鋼等重點(diǎn)鋼企都在繼續(xù)增加環(huán)保投入,爭(zhēng)取盡快達(dá)標(biāo),有鋼廠表示后期噸鋼的環(huán)保成本將達(dá)到150元/噸~200元/噸的水平,預(yù)計(jì)后期其他地區(qū)也會(huì)有類(lèi)似政策出臺(tái),環(huán)保成本的提升無(wú)疑會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

  四是政策利好有望逐步釋放。自3月27日以來(lái),國(guó)土部等六部委在幾天之內(nèi)陸續(xù)推出了穩(wěn)定住房消費(fèi)的組合拳,包括降低首付比例、降低稅費(fèi)等,預(yù)計(jì)新政效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn);ㄍ顿Y力度加大,水利投資額度較去年大幅增長(zhǎng),由此帶來(lái)的需求也將在第二季度逐步釋放。另外,貨幣政策將趨于寬松,后期仍有降息、降準(zhǔn)的可能。從中長(zhǎng)期來(lái)看,這些政策利好都將提振鋼價(jià)。

  綜合來(lái)看,短期內(nèi)鋼價(jià)基本面仍偏空,不過(guò),隨著后期政策利好的逐步累積,第二季度后期鋼價(jià)有望迎來(lái)一波反彈,預(yù)計(jì)漲幅在100元/噸~300元/噸。 

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